一是市盈率历史分位点，当市盈率分位点处于90%以上时就需要注意了，通常意味着市场非常乐观；
二是时间指标，上一轮盈利周期底部至当前盈利上升的持续时间，如果超过4个季度，那么就得注意了 。因为4个季度足以让大多数行业完成扩产，进而进入供需平衡，或者供给过剩 。
三是毛利率 。企业的长期毛利率是有相对固定的，或者说有中间值，如果企业当前毛利率处在历史高位，就需要注意了 。这种情况通常是由于短期供给不足带来的，而这并不是历史的常态 。高毛利带来的高利润迟早会因为供给增加，毛利率下降带来利润的下降 。
盈利风险方面，我们需要特别注意的是宏观经济风险，因为对于大多数企业来说，宏观周期波动带来的需求变化是影响企业盈利周期性变化的最大变量 。
宏观方面的风险因素就比较多了，需要投资者具备相当全面的知识体系 。政策风险，如教育行业近些年受到教培政策影响相当之大；政治风险，如2018年美国开始对中国进行打压等；科技风险，如互联网泡沫破裂等；贸易风险，如贸易战、限制出口等等；社会风险，如2020年疫情席卷全球；金融风险，如2008年金融危机 。我们需要知道每一件事对整个全球宏观因素造成的重大影响 。但是，总的来说，分为这几个层面 。
第一，贸易是分工的纽带和前提 。任何可能对全球化带来冲击的事件或行为都会带来经济的冲击 。比如疫情带来全球供应链中断，中东战争带来全球石油贸易的中断等等 。
第二，科技是经济的引擎 。全球分工的总成果中，科技是影响劳动生产率最大的因素，因此任何大的科技变化都有可能带来财富的巨大增长 。重点关注关注科技对降低成本、提高效率方面的益处，是否具有社会的普遍性等 。
第三，全球化市场的范围 。分工的效率是一方面，分工的人口也很关键 。比如2001年中国加入WTO后，对全球经济起到了极大的促进作用 。另外，战争等其他因素也可能导致全球参与分工的人口减少，成本上升 。
尽管如此，对于大多数投资者来说，识别宏观风险难度较大，但识别行业的风险相对容易一些，重点要注意行业是否达到了天花板、行业的竞争态势等等 。比如胶片被数码相机所取代等等 。
识别风险的同时，也需要对风险进行评估 。风险的评估重点需要关两个方面，一是风险定价本身的高低，二是实际风险 。也就是市场预期与实际情况之间的差异 。
风险定价的高低或者泡沫化程度，可以通过市盈率、市净率、上涨持续时间等指标来衡量 。但实际风险的衡量相对更复杂一些，我们要关注事件的重要程度、持续时间等等 。比如当前中美的竞争是长期性的，会对全球经济产生持续性的影响，就是比较重要的宏观负向变量，而疫情则是一个偏中短期的变量 。
评估风险后，需要对风险进行管控和应对 。
我们要认识到，不管我们如何努力地获取信息并谨慎分析，得出的结论仍然有可能是错的 。所以，应对风险的第一步是降低错误带来的后果 。
虽然我们并不能保证每一次的判断都是正确的，但对于一个成熟的投资者来说，决策应该是具有胜率的，那么就可以通过分散投资来降低整体投资组合的风险 。但分散并不是简单的分散，要对风险因素进行分散，个股的分散并不代表行业的分散 。这一点已经得到了大多数投资者的认可 。
另外，错误决策带来的机会成本也是比较重要的一部分，且从历史上来看，上涨和下跌总是出现在少数时间段，这就要求投资者时刻保持在场内，简单来说，就是尽量不要空仓 。
风险应对的第二步应该是对整体投资组合的风险控制，降低高风险资产的风险暴露，提高低风险资产的配置，从而控制投资组合整体的风险 。
风险应对的第三步，应该是时刻监控并重新评估风险，并根据风险性价比来调整投资组合中各种资产的配比 。
小结
风险是无法规避的，但是却是可以被管理的 。
【辨说与辩说的区别 辨别与辨析怎么区分】人类无时无刻不在面临风险，但风险也会伴随着机遇 。准确把控市场错误的风险定价，来源于长期的学习、观察与总结 。识别、评估与应对风险是每一个投资者的必修课 。
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